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财联社8月8日讯（编辑 潇湘）规模高达25万亿美元的美国国债市场，在过去的将近十天里刚刚经历了三重打击——惠誉调降了美国的AAA主权信用评级；美国财政部宣布了新一轮的发债洪峰；在大洋彼岸的亚洲，日本央行对YCC政策的调整，也引发了一场关于资本回流日本时代即将来临的猜测。

这一切，都导致了长期美债收益率在上周出现大幅飙升，10年期美债收益率一度逼近了去年10月创下的14个月高点。

然而，经历了这一轮债市猛烈杀跌之后，包括高盛、摩根大通和摩根士丹利等在内的多家华尔街大行，在最新报告中却普遍开始猜测，美债的抛售是否有些过头了？

在这些投行新的交易策略中，高盛和摩根士丹利呼吁客户买入30年期通胀挂钩债券，摩根大通则开始看涨5年期国债……

其中，以Praveen Korapaty为首的高盛策略师的最新报告，无疑最为“一针见血”。Korapaty在报告中写道，“对美债抛售有一些被普遍提及的原因，但我们没有发现其中任何一个特别有说服力，我们倾向于从战术性角度对最近的走势‘反其道而行之’。”

Korapaty用自问自答的形式，一一驳斥了本文开头提到的那三点美债利空：

除高盛外，摩根大通也表示，拥挤的多头仓位（接近十年高点）的集中平仓，可能助长了此前债市的大屠杀。而惠誉和其他方面的最新消息，几乎没有就美国债务的可持续性等经济不利因素带来新信息。

Jay Barry等摩根大通策略师指出，现在长期债券的投资者头寸已经不那么拥挤了，但收益率仍接近当前周期的最高水平。这表明增加久期变得更有吸引力。

鉴于名义收益率接近当前周期的最高水平，且估值“略微下降”， 摩根大通策略师建议建立5年期国债多头仓位。

此外，三菱日联摩根士丹利证券高级固定收益策略师Kenta Inoue表示，随着对美国经济增长放缓的疑虑刺激了对美联储终将降息的押注，资产管理公司可能会继续买进美国国债。Inoue表示，一旦美联储停止加息，下一步一定就是降息。

周一，各期限美债收益率普遍走高，而整体收益率曲线趋陡化的趋势仍在延续。截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率涨0.2个基点报4.777%，5年期美债收益率涨3.5个基点报4.173%，10年期美债收益率涨5.9个基点报4.098%，30年期美债收益率涨7.2个基点报4.274%。

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