12月25日,东吴证券发布一篇军工行业的研究报告,报告指出,核心赛道回归与新域新质崛起。
报告具体内容如下:
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展望2023年,十四五进入中期阶段,我们预期军工行业在持续增长、新成长、改革、台海问题和西南方向等几个方面存在新的变化,将有助于为板块带来自上而下的整体性机会。
持续增长:二十大报告彰显了我们党矢志不渝奋斗强军、把人民军队全面建成世界一流军队的坚定决心,当前既是吃劲奋斗的攻坚期,也是加油加压的冲刺期,军工行业有望维持较高成长性;
新成长:美军发布六代机为我军进一步带来发展压力,2023年主战装备面临提质扩量加速的契机;军贸有望成为行业第二成长曲线;
改革:以航空工业下属企业为代表的资产证券化和股权激励有望持续推进;
台海问题:祖国统一势不可挡;美新议长可能挑衅性访台;
西南方向:国土防卫压力持续存在并具有升级可能。
投资方向上,我们重点看好核心赛道回归与新域新质崛起。
核心赛道回归:以航空发动机、军机、导弹为代表的高景气核心赛道,将持续受益于国防和军队建设的持续推进,业绩持续增长的确定性高,带来较好的投资机会。
新域新质崛起:一方面,新技术有望带来新应用,如隐身材料、先进制造技术(3D打印、冷喷涂等)、相控阵雷达技术、低轨卫星、军事仿真等,另一方面,顺应武器装备发展新趋势的新产品有望获得更多应用,如远火、无人机、巡飞弹等。
风险提示:行业订单不及预期的风险;新技术新产品应用进度不及预期的风险;国企改革进度低于预期的风险。
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